KDI “중동發 운송 불확실성 확대 시 올해 소비자물가 최대 1.6%p 상승”

‘최근 국제유가 상승이 소비자물가에 미치는 영향’

KDI, 근원물가 내년에도 상방압력 받을 것 분석

한국개발연국원 전경.ⓒ뉴시스

중동발 운송 불확실성의 확대는 올해 소비자물가 상승률을 최대 1.6%포인트(p)까지 상승시킬 수 있다는 우려가 제기됐다. 근원물가에도 내년을 기점으로 적지 않은 상방압력이 작용할 것이라는 예상도 더해졌다.

한국개발연구원(KDI)은 11일 이같은 내용의 ‘최근 국제유가 상승이 소비자물가에 미치는 영향’ 보고서를 발간했다.

KDI는 보고서를 통해 최근 국제유가 급등은 호르무즈 해협 봉쇄에 따른 원유 운송의 물리적 차단이 주요인으로 작용했다고 밝혔다.

마창석 경제전망실 연구위원은 “이란의 호르무즈 해협 봉쇄로 원유 수송이 실질적으로 차단되면서 두바이유는 한때 배럴당 170달러까지 급등했다”며 “우리 경제는 원유 수입의 70% 정도를 중동에 의존하고 있어, 중동 전쟁의 영향을 상대적으로 크게 받을 수 있다”고 분석했다.

KDI는 운송 불확실성을 나타내는 지표가 과거 오일 쇼크 시기와 유사한 수준까지 급등함에 따라 해당 지표를 활용해 국제유가 상승의 파급 효과를 분석했다.

에너지 운송 불확실성 지수는 시장 가격 변수와 달리 운송 불확실성 자체를 독립적으로 측정한다.

마 연구위원은 “해당 지수는 주요 공급망 교란 시기마다 급등했으며 지난 3월에는 기존 평균의 8.5배까지 치솟으며 1970년대 오일 쇼크 수준에 근접했다”고 했다.

원유 운송을 둘러싼 불확실성이 확대되는 경우 불확실성이 낮은 상황에 비해 국내 석유류 가격의 반응이 확대될 수 있다고 밝혔다.

마 연구위원은 “일반적으로 불확실성 증가는 정제기업의 예비적 재고 확보를 유발함으로써 석유제품 가격이 실제 수급 여건보다 과도하게 반응할 수 있다”며 “국내 석유류가격은 국제 가격에 밀접하게 연동돼 결정되므로, 글로벌 시장의 반응은 국내 물가에 상방 압력으로 전이될 수 있다”고 분석했다.

또 에너지 운송 불확실성 요인에 기인한 국제유가 변동과 그 외 요인에 기인한 변동이 국내 석유류가격에 미치는 영향을 분석한 결과, 국제유가(두바이유)가 10%p 상승할 때 에너지 운송 불확실성에 기인한 경우 국내 석유류 가격 상승률은 2.69%p 올라, 그 외 요인에 기인한 상승폭(2.00%p)을 30% 정도 상회하는 것으로 나타났다.

국제유가 충격의 성격에 따른 소비자물가·근원물가의 반응도 분석했다. 두바이유 가격 상승률을 기준으로 소비자물가와 근원물가에 미치는 영향을 추정한 결과, 에너지 운송 불확실성에 따른 유가 상승은 소비자물가에 대한 영향이 더욱 크고, 에너지 및 식료품을 제외한 근원물가에도 상당하게 파급되는 것으로 나타났다.

소비자물가 상승폭은 두바이유 10%p 상승을 기준으로 에너지 운송 불확실성에 기인할 경우(0.20%p) 그 외 요인(0.11%p)보다 2배 정도 큰 것으로 분석됐다.

통상적인 두바이유 상승은 근원물가에 거의 영향을 미치지 않았으나, 운송 불확실성에 기인한 두바이유 상승(10%p)은 근원물가 상승률을 0.10%p 정도 확대시키는 것으로 나타났다.

마 연국위원은 “이 결과는 운송 불확실성이 석유류를 넘어 공업제품, 서비스 등의 비석유류 품목에도 비용 상승 압력으로 작용할 수 있음을 시사한다”고 말했다.

운송 불확실성에 따른 유가 상승은 시나리오별로 올해 소비자물가 상승률을 1.0~1.6%p 상승시킬 수 있으며, 고물가 현상이 내년까지 지속될 가능성도 존재한다고 봤다.

특히 운송 불확실성에 따른 고유가가 장기화될 경우 소비자물가 상승률에 대한 기여도가 올해 1.6%p, 내년 1.8%p로 나타나 고물가 현상이 지속될 것으로 예상했다.

근원물가의 경우 국제유가의 큰 변동으로 국내 휘발유와 제품에 영향을 미칠 것으로 분석됐다. 소비자물가에 비해 충격이 발생한 초기에는 작을 수 있으나 지속성은 더 높은 것으로 나타났다.

KDI는 “국제유가 상승의 주요인인 에너지 운송 불확실성 확대는 소비자물가를 더 큰 폭으로 상승시킬 뿐만 아니라 경제 전반으로 파급될 가능성도 존재한다”고 전망했다.

운송 불확실성에 따른 유가 상승은 올해 소비자물가 상승률을 1.0~1.6%p 상승시킬 수 있다. 운송 불확실성 확대로 고유가가 장기화될 경우 근원물가는 내년에도 작지 않은 상방압력을 받을 것으로 분석헸다.

KDI는 “국제유가 상승은 일부 품목 가격에 일시적 영향을 미치는 경향이 있으나, 그 근원에 따라 물가 상승 정도와 파급 범위는 달라질 가능성이 존재한다”며 “물가 안정을 위한 정책도 국제유가 상승이 장기화되며 기대인플레이션이 불안정해질 가능성에 대비하여 운용할 필요가 있다”고 강조했다.