[주간코인] 거품 걷힌 비트코인…드러난 건 ‘매수 공백’

미결제약정 17% 감소에도 반등 실패

현물 ETF서 닷새간 14억4000만 달러 이탈

엔비디아 충격에 7만1000달러대…7만 달러 시험대

이번 주 비트코인은 대규모 청산으로 레버리지가 줄었지만 현물 ETF 자금 이탈과 기술주 충격이 겹치며 7만3000달러 지지선마저 내줬다. 해당 이미지는 AI로 제작됨.

비트코인 시장에 쌓였던 거품이 빠지고 있다.

가격 상승에 베팅했던 레버리지 포지션이 대규모로 청산됐고 주요 거래소의 미결제약정도 빠르게 감소했다. 과도한 투기성 자금이 정리되면서 조정이 막바지에 이르렀다는 기대가 나올 만한 상황이다.

그러나 가격은 반등하지 못했다. 미국 현물 상장지수펀드(ETF)에서는 자금 이탈이 이어졌고, 미국 물가와 기술주를 둘러싼 불안이 커질 때마다 저점은 낮아졌다.

특히 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)의 갑작스러운 사임은 비트코인의 취약한 수급을 드러냈다.

청산 끝나도 못 오른 비트코인

14일 글로벌 가상자산 시황 플랫폼 코인게코의 가격 흐름을 보면 비트코인은 지난 9일 오전 7만4625달러에서 이번 주를 시작했다.

지난 5일 8만 달러를 회복했던 비트코인은 나흘 만에 약 7.4% 하락하며 7만5000달러선을 내줬다. 미국 인공지능(AI) 산업과 중동 정세를 둘러싼 불확실성이 위험자산 투자심리를 위축시킨 영향이다.

하락폭을 키운 것은 파생상품시장이었다.

비트코인이 주요 지지선을 잇달아 내주자 가격 상승을 예상했던 롱 포지션이 강제로 정리됐다. 손실을 견디지 못한 포지션이 매물로 나오면서 가격이 더 떨어지고 다시 청산을 부르는 악순환이 이어졌다.

대규모 청산 이후에는 바닥을 기대하는 시선도 고개를 들었다.

비트코인은 지난 10일 오전 7만5250달러까지 반등했다. 미국 기술주가 회복된 데다 국제유가가 하락하면서 물가 부담이 다소 완화된 결과다.

하지만 상승세는 오래가지 못했다. 시장을 짓눌렀던 불안이 잠시 누그러졌을 뿐 비트코인을 직접 사들이는 자금이 늘어난 것은 아니었기 때문이다.

ETF 자금도 썰물…사라진 현물 수요

이번 주 시장의 핵심은 레버리지 포지션이 줄어든 자리를 현물 수요가 채우지 못했다는 점이다.

바이낸스의 비트코인 미결제약정은 최근 한 달도 되지 않아 106억 달러에서 88억 달러로 약 17% 감소했다. 현재 규모는 180일 이동평균선 아래까지 내려갔다.

미결제약정은 청산되지 않고 남은 선물·옵션 계약 규모다. 이 수치가 줄었다는 것은 빚을 활용해 가격 방향에 베팅한 자금이 시장에서 빠지고 있다는 의미다.

과거 강세장에서는 이 같은 디레버리징이 조정의 끝을 알리기도 했다.

지난 6월에도 비슷한 신호가 나타난 뒤 비트코인은 6만 달러 아래에서 8만7000달러 이상으로 45% 넘게 상승했다.

이번에는 현물시장의 흐름이 달랐다.

미국 현물 비트코인 ETF에서는 지난 5일부터 5거래일 연속 자금이 빠졌다. 누적 순유출액은 약 14억4000만 달러에 달했다.

지난 11일 하루에만 2억9990만 달러가 순유출됐다. 기관 수요를 주도했던 블랙록의 아이셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT)에서도 2억6970만 달러가 이탈했다.

레버리지 청산이 추가 하락의 속도를 늦출 수는 있지만 그 자체가 상승 동력이 될 수는 없다. ETF 투자자까지 비트코인을 처분하면 가격을 끌어올릴 매수 주체가 사라지기 때문이다.

이런 수급 공백은 미국의 물가 지표가 발표되면서 더욱 선명해졌다.

미국의 10월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.4% 상승해 시장 예상치인 0.3%를 웃돌았다. 근원 CPI도 0.3% 올라 예상치인 0.2%보다 높았다.

인플레이션 둔화 속도가 기대에 미치지 못하면서 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 우려가 다시 커졌다. 미국 국채금리와 달러가 오르자 비트코인은 7만3000달러대로 밀려났다.

엔비디아 충격에 지지선 붕괴

지난 12일까지는 7만3000달러 부근이 지지선 역할을 했다. 시장에서는 레버리지 축소가 추가 급락을 막아주고 있다는 해석도 나왔다.

그러나 엔비디아발 충격이 이 지지력을 무너뜨렸다.

엔비디아는 지난 12일 젠슨 황 CEO가 사임하고 이사회에서도 물러났다고 발표했다. 1993년 회사를 공동 창업한 황 CEO의 갑작스러운 퇴진으로 AI 산업의 성장 전략과 경영 연속성에 대한 우려가 커졌다.

엔비디아 주가는 한때 14% 가까이 급락했고 불안은 위험자산 전반으로 번졌다. 클리블랜드 연방준비은행 총재가 보다 긴축적인 통화정책의 필요성을 강조한 점도 부담을 더했다.

비트코인은 지난 13일 오전 7만1381달러까지 떨어졌다. 이 과정에서 최근 24시간 동안 약 7억4500만 달러의 가상자산 포지션이 강제 청산됐으며, 이 가운데 롱 포지션이 약 6억3000만 달러를 차지했다.

앞선 청산으로 레버리지가 상당 부분 정리됐지만, 반등을 기대한 포지션이 다시 쌓인 상황에서 기술주 충격이 발생하자 강제 매도가 재개된 것이다.

젠슨 황 사임이 비트코인 하락의 원인을 모두 설명하지는 않는다.

다만 현물 수요가 약해진 시장에 외부 충격이 가해지자 가격을 방어할 매수 주체가 없었다는 점은 분명해졌다.

시장의 다음 방어선은 7만 달러다.

이 가격대까지 무너지면 6만8000달러를 거쳐 200주 이동평균선이 자리한 6만7000달러대까지 조정이 이어질 가능성이 있다.

반대로 바닥을 확인하려면 비트코인이 단기 보유자의 평균 매입가인 7만5700달러를 되찾고 현물 ETF 자금도 순유입으로 돌아서야 한다.

이번 주 비트코인은 시장의 거품을 상당 부분 털어냈지만 바닥을 만들 매수세까지 확보하지는 못했다.

레버리지가 빠진 자리에 현물 수요가 들어오지 않는다면 현재의 조정은 반등을 위한 준비가 아니라 다음 충격에 다시 밀려나기 전 잠시 멈춰 선 구간일 수 있다.