미 12월 '빅스텝' 가능성에 달러 들썩…한은, 금리 고심

10월 물가 예상 상회에 긴축 우려

환율 1330원대 등락…방어력 유지

한미 금리차 확대에 한은 셈법 복잡

신현송 한국은행 총재가 지난달 22일 열린 기자간담회에서 발언하고 있다. ⓒ한국은행

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 추가 긴축 필요성을 시사하면서 오는 12월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 한 번에 0.5%포인트(p) 올리는 '빅스텝' 단행 가능성이 고개를 들고 있다.

미국의 물가 오름세가 시장의 예상을 웃돈 가운데 매파적 발언까지 더해지며 외환시장의 경계감이 커지는 모습이다.

이달 통화정책 결정을 앞둔 한국은행의 고민도 한층 깊어지고 있다.

12일 금융권에 따르면 미국 노동부 노동통계국이 지난 10일(현지시간) 발표한 10월 소비자물가지수(CPI)는 한 달 전보다 0.4% 상승해 시장 전망치(0.3%)를 상회했다.

지난해 10월 연방정부 셧다운 여파로 1년 전 대비 상승률은 산출되지 않았으나, 한 달 전보다 오름폭이 예상보다 가팔랐다는 점이 시장의 긴장감을 자극했다.

특히 식료품과 주거비 등 가계 생활과 직결된 필수 품목의 가격 상승세가 꺾이지 않고 있다는 점이 물가 압력을 키우는 주된 요인으로 지목된다.

변동성이 큰 에너지와 식료품을 제외한 근원 CPI 역시 한 달 전 대비 0.3% 오르며 시장 예상치(0.2%)를 웃돌았다.

물가 지표 발표 직전 나온 연준 인사의 발언은 시장의 긴축 우려를 더욱 키웠다.

크리스토퍼 월러 연준 이사는 CPI 발표 전 연설에서 "10월 물가상승률이 개선돼도 12월 회의에서 기준금리를 0.25%p 인상하는 쪽으로 기울었다"고 말했다.

이어 "만약 10월 근원 CPI 상승률이 지난 두 달과 비슷한 0.3% 수준이거나 그 이상으로 나타난다면 0.5%p 인상까지 고려해야 한다"고 강조했다.

실제로 발표된 근원 CPI가 0.3% 상승을 기록하면서 시장은 12월 기준금리 추가 인상 가능성을 기정사실화하는 분위기다.

미국의 고금리 기조가 장기화하고 추가 인상 폭마저 확대될 수 있다는 관측이 나오면서 글로벌 외환시장에서는 달러 강세 압력이 다시 높아지고 있다.

미국 금리가 높은 수준을 유지할수록 안전자산이자 고수익 자산으로서 달러의 매력이 부각되기 때문이다.

아직 국내 외환시장에서 원·달러 환율은 1330원대에서 제한적인 등락을 거듭하며 비교적 차분한 흐름을 이어가고 있다.

대외적인 달러 강세 압력에도 원화 가치가 방어력을 유지하는 것은 국내 기초체력에 기반한 원화 강세 요인이 뚜렷해서다.

한국금융연구원은 지난 10일 '2027년 경제 및 금융전망 세미나'에서 "내년도에도 대규모 경상수지 흑자가 이어질 것으로 예상된다"며 "원·달러 환율은 단계적이고 안정적인 하향 과정을 거칠 가능성이 크다"고 진단했다.

그럼에도 연말까지 대외 변수에 따른 환율 상승 압력이 재차 커질 수 있다는 점은 한은에 적지 않은 부담이다.

한미 금리차 확대와 외환시장 변동성 우려가 겹치면서 오는 26일 금리 결정을 앞둔 한은의 통화정책 셈법은 더욱 복잡해진 모양새다.

시장 전문가들은 12월 미국의 금리 인상 가능성을 높게 보면서도 빅스텝 현실화 여부에 대해서는 신중한 모습이다.

이정훈 대신증권 연구원은 "2개월 연속 CPI가 우려스러운 상승세를 이어가면서 12월 금리 인상은 사실상 확정된 분위기"라면서도 "그간 인플레이션에 대한 월러 이사의 태도가 일관적이지 않았던 데다 중간선거 이후 국제 유가가 하락세를 보인 점을 감안하면 빅스텝이 아직 가능성이 높은 시나리오는 아니다"고 분석했다.

신윤정 SK증권 연구원 역시 "연준 내부에서 정책금리 인상 폭 확대에 대한 의견이 하나로 모였다고 보기는 어렵다"면서도 "물가 둔화 속도가 지연될수록 향후 긴축의 강도와 기간을 둘러싼 시장의 불확실성은 상당 기간 이어질 전망"이라고 내다봤다.