“종근당, 주요 ETC 품목 실적 성장···목표가는↓”-NH투자증권

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    “종근당, 주요 ETC 품목 실적 성장···목표가는↓”-NH투자증권
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    등록 : 2019-07-08 08:18
    백서원 기자(sw100@dailian.co.kr)
    NH투자증권은 8일 종근당에 대해 “주요 ETC 품목 실적의 견조한 성장과 공격적인 임상 개발 투자가 이어지고 있다”고 분석했다. 다만 업종 multiple 하향으로 목표주가를 기존 14만원에서 13만원으로 하향 조정했다. 투자의견 ‘매수’는 유지했다.

    구완성 연구원은 “종근당 실적의 열쇠는 R&D 비용”이라며 “올해 1분기 305억원보다 증가한 2분기 비용 지출이 예상되는데 올해 연간 1300억원(전년 대비 150억원 증가) R&D 투자가 전망된다”고 밝혔다.

    외형 성장만큼 늘어난 투자를 감안해 올해 연간 매출액 1조333억원, 영업이익 766억원을 예상했다. 구 연구원은 “12개월 선행 순이익 548억원에 target PER 24.9배를 적용한 목표주가를 산출했다”며 “신약가치를 제외하고도 상위제약사 중 가장 저평가 상태”라고 판단했다.

    2분기 개별 매출액은 2613억원, 영업이익 191억원, 순이익 136억원을 기록할 것으로 관측했다. 구 연구원은 “ETC(전문의약품) 주요 품목 자누비아(당뇨) 394억원, 글리아티린(인지장애) 143억원, 텔미누보(고혈압) 74억원으로 추정된다”며 “아토젯 공급 정상화로 88억원, 또 개량신약 신제품 프롤리아(골다공증) 및 CJ헬스케어의 신약 케이캡(위식도역류질환) 코프로모션 효과로 ETC부문 견조한 성장이 지속되고 있다”고 설명했다.

    CKD-11101(네스프 바이오시밀러) 국내 출시는 생산 이슈로 3분기에나 가능할 것으로 내다봤다.

    구 연구원은 “하반기 CKD-11101(네스프 시밀러) 일본 출시 및 CKD-506(자가면역, HDAC6) 유럽 2a상 Top-line 학회 발표, CKD-516+이리노테칸 병용 대장암 3상과 CKD-516+면역관문억제제 병용 고형암 1상 개시가 기대되고 면역관문억제제는 빅파마로부터 무상 제공 받을 예정”이라고 짚었다.

    이어 “그 외 하반기 CKD-508(고지혈), CKD-509(혈액암, HDAC6), CKD-510(희귀질환, HDAC6), CKD-702(EGFR x cMET) 등 다수의 임상 1상 개시가 기대된다”고 덧붙였다.[데일리안 = 백서원 기자]
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